+ Số lượng mã có xu hướng tăng ngắn hạn giảm, dưới mức trung bình. Nhiều mã kết thúc xu hướng tăng trưởng ngắn hạn, dẫn đến áp lực bán áp đảo, đột biến. Số lượng mã có vùng bán ngắn hạn tăng, lớn hơn số mã có vùng mua ngắn hạn. Mở rộng ở khu công nghiệp, bất động sản, đầu tư công, dầu khí…. Tỉ trọng cao, tiếp tục cơ cấu, bán hạ các mã yếu kém nếu có. Số lượng mã có vùng mua ngắn hạn giảm. VNINDEX hỗ trợ gần nhất 1170-1180, kháng cự 1200-1211. Tâm lý ngắn hạn của VNINDEX kém lạc quan, mức độ gia tăng, có thể trở nên bi quan trong 02-03 phiên đến. Số lượng mã có trend_up trung hạn tiếp tục giảm.

    + Số mã có dòng tiền ngắn hạn tăng, dòng tiền bắt đáy ngắn hạn gia tăng khi giảm mạnh, nhưng có thể không gia tăng khi hồi phục. Dòng tiền trung hạn tiếp tục giảm mạnh. Nhiều mã vẫn không thu hút dòng tiền và chỉ có thể gia tăng trở lại khi kỳ vọng các yếu tố cơ bản cải thiện trong quí IV/2023 sau khi kết thúc quí III, dẫn đến áp lực bán ngắn hạn gia tăng. Lực cầu ngắn hạn VN30 giảm, áp lực cung tăng mạnh, lớn hơn lực cầu ngắn hạn.

2. Tổng quan thị trường_Định hướng:

    + VNINDEX kết thúc tuần W3/09/2023 giảm mạnh -2,80%, khối lượng giao dịch giảm -14,06% so với tuần trước, ở mức 1193,05 điểm, thấp hơn vùng giá tâm lý 1200-1211_cao nhất năm 2018. VN30 1197,69 điểm giảm -3,32%, khối lượng giao dịch giảm -13,51%. Xu hướng ngắn hạn VNINDEX tích lũy kém tích cực dưới kháng cự 1205-1211, trên vùng hỗ trợ 1170-1180. Xu hướng định giá VNINDEX tích lũy trên vùng hỗ trợ 1150-1170, và ngắn hạn thị trường đang hình thành kháng cự tâm lý mạnh 1205-1211. Thị trường sẽ kết thúc Quí III/2023 trong tuần sau, chốt NAV Quí III đánh giá lại các mức định giá, cập nhật các yếu tố cơ bản, kỳ vọng tăng trưởng của Quí IV/2023 cũng như cả năm 2023. Tổng vốn hóa thị trường hiện tại 263+- tỉ USD_65%+-/GDP 2022. Vốn hóa VN30 144+- tỉ USD_55%+- vốn hóa toàn thị trường. Tỉ lệ vốn hóa/GDP thấp so với các thời điểm VNINDEX 1200+- các năm 2018, 2021, hợp lý nếu xét triển vọng tăng trưởng trong tương lai. Vốn hóa ở thời điểm hiện tại giảm phần lớn là do nhóm cổ phiếu bất động sản suy thoái, trong khi các nhóm ngành khác đều phục hồi và tăng trưởng tốt và không còn ở mức vốn hóa rẽ, rất nhiều mã đầu ngành đã vượt và hướng đến vùng đỉnh tương ứng thời điểm VNINDEX 1500 năm 2022.

     + Ngắn hạn ẩn số bất định mới đã xuất hiện đó là sau khi FED đưa ra thông điệp sẽ tiếp tục nâng lãi suất thêm ở cuối năm 2023, kỳ họp tháng 11/2023 thì các mức lợi tức trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 05, 10 năm đều đã vượt đỉnh lợi tức năm 2022 (USBY5Y tháng 10/2022 cao nhất 4,499%). Nâng mức chênh lệch lợi tức TPCP USBY5Y đang 4,569% so với mức 2,0% của VNBY5Y lên mức rất cao. Điều này dẫn đến áp lực lớn về tỷ giá, áp lực dịch chuyển từ nơi có lợi tức thấp sang lợi tức cao. Do đó sẽ dẫn đến áp lực rút vốn ngắn hạn ở TTCK gia tăng, lãi suất không thể giảm thêm và sẽ có xu hướng tăng trở lại ở các kỳ hạn ngắn. Điều này chỉ có thể kết thúc khi mức lợi tức TP Mỹ giảm trở lại dưới đỉnh năm 2022, hoặc những thông tin mới về giảm lãi suất sau tháng 11/2023. Thị trường chứng khoán đã phản ứng rất mạnh khi có thông tin giảm tỉ lệ magrin, phát hành tín phiếu hút tiền về của NHNN, đặt biệt đối với nhóm chứng khoán khi nhóm này hầu hết đa tăng mạnh lên lại vùng đỉnh cũ tháng 03, 04/2022, nhóm có tính chất đầu cơ, cơ bản vẫn yếu kém, chưa, phục hồi.

    + Ngắn hạn với những yếu tố trên, đồng thời VNINDEX lại đang hình thành kháng cự mạnh quanh 1205-1211, khả năng sinh lợi ngắn trung hạn giảm, dòng tiền trung hạn giảm. VNINDEX sẽ chốt NAV quí III/2023 trong cuối tuần sau. Do đó cần ưu tiên duy trì sức mua tốt, trên 50%, tỉ trọng còn cao, đòn bẩy mg cần bán giảm các mã yếu kém, đạt kỳ vọng nếu có. Quản trị rủi ro ngắn hạn. Ngắn hạn dự kiến VNINDEX sẽ tích lũy trong biên độ hẹp trong tuần cuối tháng 09. VNINDEX chỉ có thể cải thiện tích cực xu hướng ngắn hạn khi vượt lên vùng kháng cự đỉnh năm 2018_1211+-. Kỳ vọng ngắn hạn VNINDEX sẽ hình thành kênh tích lũy mới với cạnh dưới nối giá thấp nhất 1150+- ngày 22/08/2023 và 1175+- ngày 22/09/2023 để chờ các yếu tố vĩ mô cải thiện, cập nhật các yếu tố cơ bản nâng mức định giá của cổ phiếu, thị trường để có thể quay lại xu hướng tăng trưởng trong quí IV/2023. Các vị thế gia tăng tỉ trọng chỉ xem xét khi xu hướng VNINDEX tăng trưởng trở lại. Chi tiết tham khảo các danh mục.