Nhận định thị trường tuần 14-18/10/2019: VNINDEX phân hóa, kiểm tra lại kháng cự tâm lý 1000+-_Dòng tiền gia tăng
1. Cập nhật tín hiệu Matrix_Filter:
* PHÂN TÍCH_KHUYẾN NGHỊ CỔ PHIẾU
2. Thống kê thị trường:
+ Trend_up tăng, Money_in tăng. Khẳ năng sinh lợi tăng, dòng tiền tăng và có khẳ năng trên mức trung bình trong những phiên đến. Số lượng mã có vùng mua ngắn hạn duy trì lớn hơn bán, tập trung nhiều ở nhóm mã dầu khí như PVS…
3. Tổng quan thị trường_Định hướng đầu tư:
+ VNINDEX kết thúc tuần giao dịch W2/10/2019 ở mức 991,84 tăng nhẹ 0,43%, khối lượng giao dịch giảm -5,07% so với tuần trước. Như vậy VNINDEX duy trì tích lũy trong biên độ hẹp kéo dài 07-08 tháng từ tháng 02/2019 đến nay. Nguyên nhân chính như đã nhiều lần phân tích là do tốc độ tăng trưởng kém. Tăng trưởng tốt chỉ duy trì rất, rất ít tập trung vào một số mã đầu ngành. Điều này dẫn đến chênh lệch định giá ngày càng cao giữa nhóm cổ phiếu nhóm 1 đầu ngành và các cổ phiếu hạng 2,3…. Thể hiện trong hầu hết các nhóm ngành. Do đó có rất ít cổ phiếu đạt chuẩn tăng trưởng toàn diện, tập trung vào nhóm số ít cổ phiếu đầu ngày ít nợ vay, hoặc phát triển doanh thu ra thị trường nước ngoài như FPT.., hoặc nhóm BDS các tỉnh có tồn kho lớn được nâng định giá lại…
+ Lý do chính của vấn đề này là do chi phí để tăng trưởng, thể hiện cụ thể qua Lãi vay cao kéo dài, điều kiện tín dụng siết chặt (một số công ty thậm chí huy động trái phiếu lãi suất 15-20%, hứa hẹn mở rộng doanh thu với kỳ vọng lãi 25-30%). Do đó những công ty, cổ phiếu nhóm 2,3 có tốc độ tăng trưởng trung bình thực dương kém, thậm chí thua cả lãi suất ngân hàng càng nhiều, cũng như đa phần nhóm mã này đều có cơ cấu nợ vay lớn.. Điều này khiến cho mặc dù định giá, thị giá trông có vẻ hấp dẫn, giá tích lũy kéo dài nhưng vẫn không thu hút được dòng tiền đầu tư, không thu hút nhiều dòng tiền dịch chuyển từ kênh tiết kiệm ở ngân hàng. Thực tế, đã phản ánh ngay lập tức qua thị phần môi giới của các công ty chứng khoán ở quý III/2019. Khi các công ty với hỗ trợ lãi vay thấp của Hàn quốc, Đài Loan… đã chiếm thị phần lớn. Các công ty trong nước với chi phí huy động vay cao, đều bị giảm thị phần. Hoặc rủi ro hơn việc quay vòng doanh thu với chi phí quá cao dẫn đến lần đầu tiên một công ty chứng khoán có thị giá 2+-, lại có thị phần lọt vào Top 10.
+ Mặc dù trong năm 2019 vẫn có nhiều mã, nhóm mã duy trì khẳ năng sinh lợi rất tốt như nhóm Khu Công nghiệp, VCB, VCS, FPT, REE…. Tuy nhiên, ở thởi điểm hiện tại, đánh giá triển vọng tương lai. Đối với các vị thế mở mới đầu tư thì cũng chưa dư kiến được các cơ hội đầu tư sinh lợi tốt mới. Do đó ưu tiên cân đối danh mục đầu tư. Chờ đợi các tín hiệu vĩ mô như giảm chi phí vay, lãi suất, cũng như chờ thị trường phát đi thông điệp mới với nhóm mã tăng trưởng tốt nhất tiếp theo mới xem xét mở rộng, gia tăng đầu tư. Ngắn hạn, dự kiến VNINDEX sẽ tiếp tục phục hồi kiểm tra lại vùng kháng cự 995-1000. Dự kiến có thể thoát khỏi kênh tích lũy trong cuối tháng 10/2019. Tuy nhiên chưa xác định được tốc độ tăng trưởng mới và nhóm mã sinh lợi tốt nhất mới. Vì vậy hạn chế giao dịch, ưu tiên cơ cấu danh mục đầu tư nếu có. Chi tiết tham khảo các Danh mục.
