+ Số lượng mã có xu hướng tăng ngắn hạn giảm, trên mức trung bình. Nhiều mã đã kết thúc giai đoạn tăng trưởng nóng ngắn hạn, phân phối đỉnh ngắn hạn, chuyển sang điều chỉnh tích lũy kéo dài chờ cập nhất các yếu tố cơ bản quí I/2024. Cụ thể tập trung nhiều vào nhóm cổ phiếu ngân hàng khi tạo 02 đỉnh với khối lượng rất đột biến. Số lượng mã có vùng bán ngắn hạn tăng, lớn hơn số mã có vùng mua. Thị trường đang chuyển trạng thái, sang ưu tiên vị thế bán ngắn hạn. Số mã có vùng mua ngắn hạn giảm. VNINDEX hỗ trợ gần nhất 1230-1245_giá cao nhất tháng 08/2023, hỗ trợ rất mạnh hiện tại 1200-1211_đỉnh giá 2018, kháng cự 1255+-. Tâm lý ngắn trung hạn vẫn trong vùng lạc quan. VNINDEX, VN30 đã thoát khỏi tình trạng quá mua trung hạn, tuy nhiên nhiều mã ngân hàng vẫn còn quá mua, sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến VN30, VNINDEX. Số mã có trend_up trung hạn vẫn tăng tốt với 60% số mã có trend_up trung hạn, các mã còn lại đa phần có nền tảng yếu kém, đầu cơ và nhiều mã nhóm bất động sản.

   + Số mã có dòng tiền ngắn hạn tiếp tục giảm, tốc độ giảm mạnh. Áp lực rút dòng tiền ngắn hạn, đầu cơ, margin đang gia tăng. Cần lưu ý, dư nợ magrin của quí I/2024 có thể đang tăng mạnh lên gần tương đương vùng dư nợ đỉnh đầu năm 2022. Bán loại, giảm tỉ trọng đầu cơ các mã đã có trend tăng ngắn hạn kết thúc, yếu kém hơn thị trường chung là ưu tiên. Lực cầu ngắn hạn VN30 giảm mạnh, áp lực cung tăng mạnh, lớn hơn lực cầu. Dòng tiền trung hạn vẫn tăng mạnh, vượt mức trung bình. Tập trung gia tăng nhiều ở các mã điện, nước có tính chất phòng thủ, các mã phân bón và một số mã nhóm bất động sản có nền tảng cơ bản tương đối tốt, nợ vay thấp, các mã thanh khoản kém.

2. Tổng quan thị trường_Định hướng:

    + VNINDEX kết thúc tuần W1/03/2024 ở mức 1247,35 điểm, giảm -0,87% so với tuần trước sau khi tạo 02 đỉnh ngắn hạn vùng 1265-1275 điểm dưới áp lực phân phối ngắn trung hạn chính của nhóm cổ phiếu ngân hàng sau khi nhóm này đã có 04 tháng liên tục tăng điểm tốt, với thời gian điều chỉnh của nhóm này có thể kéo dài ít nhất 02-04 tuần. VN30 1250,2 điểm với phiên giao dịch giảm mạnh -2,06% cuối tuần, khối lượng giao dịch tăng đột biến 68,72%_190% mức trung bình. Khối lượng giao dịch trung bình/phiên của VN30 hiện tại khoảng 230 triệu cổ phiếu, VNINDEX 770-780 triệu. VN30 vẫn đang lớn hơn VNINDEX thể hiện mức độ đòn bẩy ngắn hạn trong VN30 vẫn ở mức cao, và có thể kỳ vọng đã giảm mạnh khi VN30 thấp hơn VNINDEX. Xu hướng định giá của VNINDEX, VN30 duy trì tăng trưởng với vùng hỗ trợ tăng trưởng quan trọng hiện tại 1200-1211, đây cũng là vùng vốn hóa hợp lý cho các vị thế xem xét đầu tư tăng trưởng mới. Xu hướng ngắn hạn có rủi ro sẽ chuyển sang giai đoạn điều chỉnh, tích lũy sau 04 tháng liên tục tăng nếu như VNINDEX không sớm vượt lên kháng cự 1255+-_tương ứng giá trung bình các vị thế T+2 hiện tại trong vài phiên đến. Tổng vốn hóa thị trường hiện tại 275+- tỉ USD_64%+-/GDP 2023. Vốn hóa VN30 149+- tỉ USD_54%+- vốn hóa thị trường. Vốn hóa nhóm ngân hàng 86+- tỉ USD_31% vốn hóa thị trường, tỉ lệ 27 mã ngân hàng nếu chiếm 29-30% vốn hóa toàn thị trường là mức được xem là hợp lý hiện tại.

    + Ngắn hạn VNINDEX chịu áp lực điểu chỉnh khá mạnh ở vùng 1280+- tương ứng vùng đỉnh tháng 9/2022 là đã được cảnh báo ở nhiều báo cáo trước. Do (1) VNINDEX đã tăng 04 tháng liên tục từ vùng giá 1020-1050 lên vùng 1265-1280 và đi vào vùng quá mua, vốn hóa không còn rẽ khi VNINDEX vượt lên vùng giá 1211+-_giá cao nhất năm 2018. (2) Lợi tức Trái phiếu Chính phủ, cụ thể kỳ hạn 10Năm vẫn chênh lệch kỹ lục với trái phiếu Mỹ đang tạo đáy tăng mạnh trở lại vượt lên vùng đáy năm 2023 (2,50%) và có thể thoát khỏi trend_line giảm giá trung dài hạn kéo dài từ tháng 10/2022 đến nay, dẫn đến áp lực rút vốn ở thị trường chứng khoán ngắn hạn khi các quỹ đầu tư cân bằng cơ cấu lại tỉ trọng. (3) áp lực phân phối ngắn hạn mạnh khi VNINDEX có 02 tuần liên tiếp giao dịch đột biến sử dụng đòn bẩy margin gia tăng đẩy khối lượng giao dịch lên trung bình hơn 01 tỷ cổ phiến phiên, thanh khoản hơn 01 tỷ USD. Đây là các mức đột biến tương đương các thời điểm đỉnh trung hạn mạnh tháng 8-9/2023 và đầu năm 2022.

    + Ngắn hạn dự kiến VNINDEX sẽ kết thúc xu hướng tăng ngắn hạn kéo dài để chuyển qua giai đoạn điều chỉnh tích lũy, kiểm tra lại vùng hỗ trợ mạnh trung dài hạn tương ứng vùng giá 1200-1220. Trường hợp tích cực kỳ vọng VNINDEX hình thành kênh tích lũy với vùng đáy mới 1200-1220, trong đó 1200-1211 là hỗ trợ tâm lý mạnh đỉnh giá năm 2018, 1211-1220 vùng giá ngày 27/02/2024 sau phiên điều chỉnh mạnh ngày 26/02/2024 kiểm tra lại 1211+- cũng với khối lượng VNINDEX hơn 1,3 tỷ cổ phiếu. Quá trình tích lũy tạo nền giá mới có thể kéo dài đến cuối tháng 03/2024_tương ứng với thời điểm chạm cạnh dưới trend_line tăng giá trung hạn kéo dài nối giá thấp nhất 1020 ngày 1/22/2023 và 1082 ngày 19/12/2023. Đồng thời chờ thị trường chốt NAV quí I/2024, cập nhật các yếu tố cơ bản, nâng mức định giá, đánh giá kỳ vọng mới. Ngắn hạn trong phiên tiếp theo VNINDEX sẽ phục hồi kiểm tra lại vùng 1255+-, khi nhóm ngân hàng hồi phục, nhưng thanh khoản phục hồi sẽ ở mức kém, VNINDEX vẫn chịu áp lực điều chỉnh về vùng hỗ trợ 1230+- với số lượng mã có trend_up đã đã đỉnh, khẳ năng sinh lợi giảm, rủi ro thua lỗ ngắn, cắt lỗ ngắn hạn đã gia tăng, dòng tiền ngắn hạn giảm mạnh liên tục. Do đó, các trường hợp tỉ trọng cao, cần cơ cấu, giảm các mã yếu kém. Các vị thế gia tăng tỉ trọng trở lại chỉ xem xét khi và chỉ khi dòng tiền ngắn hạn gia tăng trở lại. Chi tiết về nhận định khả năng tạo đáy của dòng tiền sẽ cập nhật ở các bản tin tiếp. Bán giảm tỉ trọng đầu tư đối với các mã đã kết thúc xu hướng tăng trưởng ngắn hạn. Chi tiết tham khảo các danh mục.